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  股票代码：002851 股票简称：麦格米特深圳麦格米特电气股份有限公司 ShenzhenMegmeetElectricalCo.,Ltd. （住所：深圳市南山区高新区北区朗山路13号 清华紫光科技园5层A、B、C501-503、D、E） 2025年度向特定对象发行股票 募集说明书 （注册稿） 保荐人（承销总干事）声 明

  本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。

  公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。

  证券监督管理机构及其他政府部门对这次发行所作的任何决定，均不表明其对本公司所发行证券的价值或者投资人的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

  根据《证券法》的规定，证券依法发行后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

  本公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说明书相关章节。

  1、本次向特定对象发行股票的相关事项已经公司第五届董事会第十六次会议、第五届董事会第十八次会议、2025年第二次临时股东大会审议通过，已获得深圳证券交易所审核通过，尚需中国证监会同意注册后方可实施。

  2、本次向特定对象发行A股股票发行对象为包括公司控制股权的人及实际控制人童永胜先生在内的不超过35名（含）符合中国证监会规定条件之特定投资者。

  除童永胜先生以外的其他发行对象包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资的人、合格境外机构投资的人以及其他符合法律和法规规定的法人、自然人或其他机构投资的人等。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资的人、人民币合格境外机构投资的人以其管理的两只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象，仅能以自有资金认购。

  最终发行对象将在本次发行申请获得中国证监会同意注册后，由公司董事会依据股东大会授权，按照有关规定法律、法规和规范性文件的规定，根据询价结果与保荐人（承销总干事）协商确定。

  本次向特定对象发行股票数量将按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过公司这次发行前总股本的30%，即不超过163,694,084股（含163,694,084股）。在募集资金总额不超过266,301.06万元范围内，最终发行数量将在本次发行经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后，由公司董事会依据公司股东大会的授权及发行时的实际情况，与本次发行的保荐人（主承销商）协商确定。

  公司控股股东及实际控制人童永胜先生拟以现金认购本次向特定对象发行的股票，认购金额最低为3,000万元（含本数），最高为10,000万元（含本数），且本次向特定对象发行完成后童永胜先生及其一致行动人持股比例不超过公司公司控股股东及实际控制人童永胜不参与本次发行的竞价过程，并承诺接受市场竞价结果并以与其他特定投资者相同的价格认购本次发行的股票。若本次发行未能通过竞价方式产生发行价格，公司控股股东及实际控制人童永胜将继续参与本次认购，认购价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

  若公司在本次向特定对象发行股票董事会决议公告日至发行日期间发生送股、资本公积金转增股本等除权事项或者因股份回购、股权激励等事项导致公司总股本发生变化，本次发行股票数量上限将作相应调整。

  4、本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过266,301.06万元（含本数），扣除发行费用后的净额拟用于下列项目：

  公司提请投资者在做出投资决定前务必仔细阅读本募集说明书“风险因素”全文，并特别注意以下风险：

  根据2025年4月11日中国半导体行业协会发布的《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》，以晶圆流片地（即制造地）作为半导体原产地的判定标准来看，2025年1-9月发行人采购原产地为美国的半导体元器件金额占采购总额的比例为0.83%，占比较低。关税政策变化对公司进口半导体器件的供给、采购成本等直接或间接影响较小；发行人直接向美国出口销售收入占公司营业收入比例低于3%，且其中大多数为可豁免关税的医疗电源产品，直接关税影响有限。近年来国际地缘政治局势愈发紧张，并且美国政府于2025年4月宣布实施“对等关税”政策，对全球贸易伙伴加征关税，给公司上下游产业链的供给和需求都带来一定的不确定性，也会对商业信心和对外投资产生不利影响。报告期内，公司境外销售收入占公司主营业务收入的比例合计30%左右，国际地缘政治局势紧张、贸易摩擦风险可能导致出口收入下降或增长放缓，美国加征关税动作可能会导致公司对美销售产品的成本上升，进而影响公司的业绩表现。

  本次募投项目投资规模较大，且主要为资本性支出，项目建成后，公司固定资产等规模增加幅度较大，因而每年公司将新增折旧摊销费用，项目达产年（T+8年）预计新增的折旧摊销额为11,189.46万元。如果募集资金投资项目不能如期达产或者募集资金投资项目达产后不能达到预期的盈利水平以抵减因固定资产增加而新增的折旧摊销费用，公司将面临因折旧摊销费用增加而导致经营业绩下滑的风险。

  公司本次募投项目“长沙智能产业中心二期项目”、“泰国生产基地（二期）建设项目”和“麦格米特株洲基地扩展项目（三期）”尚未取得项目用地。其中“长沙智能产业中心二期项目”已于2025年8月4日签署《国有建设用地使用权出让合同》；“麦格米特株洲基地扩展项目（三期）”已与当地政府签署《项目进区合同》，已履行完毕招拍挂程序，2025年10月27日支付保证金538万元，已取得成交确认书并签署土地出让合同，尚需完成土地出让金缴纳并办理土2025 8 22

  地使用权证；“泰国生产基地（二期）建设项目”已于 年 月 日与泰中罗勇工业园开发有限公司签署《土地购买意向协议》，目前正就意向地块与出让方进行细节商洽中，待签署正式购买协议后办理土地所有权过户手续，泰国土地为私人化永久产权，取得土地使用权证所需时间较短，公司预计取得本募投项目用地不存在实际性障碍。若未来募投项目用地的取得进展晚于预期或发生其他不利变化，本次募投项目可能面临延期实施或者变更实施地点的风险。

  本次募集资金投资项目完成后，有利于改善公司生产经营环境，优化生产布局，扩大产能规模。本次发行募集资金投资项目达产后，预计将形成电源产品493.50万PCS/年、工程机械核心模块20万PCS/年、智能焊机5万PCS/年、电力电源系统0.1万台/年和智能卫浴（一体机）25万PCS/年，合计543.60万PCS/年的新增产能。项目建设期三年，预计于第三年开始逐步投产，并于第八年达到满产状态，达产年预计新增收入603,331.86万元。经测算，截至2030年，以产品销售收入计量的公司产能年复合增长率为11.74%，结合公司近三年22.14%的营收增长率，产能增长较为平缓。公司本次募投项目产能规模系基于公司产品布局及市场需求，并结合公司既有业务情况和未来发展规划综合考虑确定。针对本次募投项目新增产能，公司将继续积极开拓海内外市场，加大与现有大客户的合作，深入挖掘其潜在市场需求，并发挥优质客户示范效应，开拓新的客户，为募投项目相关产品产能消化提供保障。

  公司对本次募集资金投资项目的新增产能规划和可行性研究基于目前市场需求、行业竞争情况、目前客户资源和公司技术能力等基础上进行的，若上述因素发生重大不利变化，则可能出现本次募投项目的新增产能无法有效消化的风险。

  2025年1-9月，公司实现营业收入679,124.67万元，较上年同期增加88,818.41万元，同比增长15.05%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为11,662.71万元，较上年同期下降24,616.35万元，降幅为67.85%。2025年1-9月公司利润下滑主要系家电等下游竞争加剧导致行业利润空间被压缩，同时低毛利率的新能源乘用车相关产品销售收入及占比快速增加，导致主营业务毛利率下降。在此情况下，公司仍坚持高研发策略导致销售净利率下滑所致。目前公司新能源汽车相关产品、光储充相关产品和AI服务器等网络电源仍处于业务开拓期，新技术和新产品研发投入较大，但市场导入周期长，营业收入等待放量，短期内对发行人利润规模影响较大。

  公司最近一期利润下滑主要受外部市场竞争环境影响，并未改变公司的行业地位，不会导致公司主营业务、经营模式等发生重大变化。但若未来宏观经济环境或行业经营环境发生不利变化、市场竞争加剧、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动，公司的销售收入、利润水平将可能出现一定波动，从而使得公司面临经营业绩下滑风险。

  2022-2024年主营业务毛利率稳中有升，持续向好，2025年1-9月主营业务毛利率下滑相比2024年下滑3.36个百分点。2025年国内家电及新能源汽车市场竞争加剧，家电消费补贴导致需求向头部家电企业集中，竞争激烈，供应商价格压力大。在新能源乘用车领域，整车厂的价格竞争导致行业盈利水平持续走低。受下业竞争加剧影响，发行人短期内毛利率存在一定下滑风险。同时，公司所在电力电子行业处于快速发展阶段，市场环境趋于成熟，潜在竞争者的进入以及现有竞争者技术升级会导致产品和服务的竞争不断加剧。若未来市场竞争进一步加剧、原材料价格上升，公司可能面临毛利率下降的风险，对经营业绩造成不利影响。

  注册地址：广东省深圳市南山区高新区北区朗山路13号清华紫光科技园5层A、B、C501-503、D、E

  经营范围：研究、开发、设计、生产和销售（生产由分支机构经营）电力电子产品、电气产品、机电一体化设备、家用电器及其零部件，包括家用电器电源、工业与通信电源、节能灯及高频镇流器、便携式设备电源、医疗设备电源、电机及变频驱动器和可编程逻辑控制器、触摸屏、工业自动化软件、智能型电力电子模块，并为经营上述产品及业务提供必要的工程服务、技术咨询服务、售后维修服务、电池采购并配套销售服务；经营上述各项产品及系统的采购、零售（不设店铺）、批发、进出口。（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）。

  截至2025年9月30日，发行人总股本为550,072,252股，股本结构如下：

  截至2025年9月30日，公司总股本为55,007.2252万股，童永胜直接持有上市公司9,748.32万股股份，占股本总额的17.72%，其配偶王萍持有上市公司3,624.01万股股份，占股本总额的6.59%，童永胜及其配偶共持有上市公司13,372.33万股股份，合计占股本总额的24.31%，童永胜为公司的控股股东、实际控制人。童永胜先生基本情况如下：

  童永胜先生，1964年生，中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码为3201031964********，住所为广东省深圳市南山区****。南京航空航天大学航空电气工程博士，浙江大学电力电子学科博士后。1996年至2001年任深圳市华为电气技术有限公司副总裁；2001年至2005年任艾默生网络能源有限公司副总裁；2005年至今任公司董事长、总经理。

  根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司归属于制造业中的电气机械和器材制造业（C38），依据公司所处的专业领域，公司归属于电气自动化行业，根据公司核心技术特点，属于电气自动化行业中的电力电子及相关控制行业。

  本行业的管理体制为政府职能部门进行产业宏观调控，行业协会进行自律规范。本行业的主管部门为国家发展和改革委员会、国家工业和信息化部，所属行业协会为中国电源学会、中国电器工业协会变频器分会、中国电子商会、中国自动化学会等。此外，中国家用电器协会、中国机械工程学会焊接学分会、中国汽车工业协会、中国城市轨道交通协会、中国石油和石油化工设备工业协会等其他重要部门机构对本行业也构成了一定影响。

  本行业是国家鼓励类行业。近年来，我国政府部门陆续出台了多项政策文件，对本行业及下业给予了鼓励和重点扶持，为本项目提供了良好的宏观市场环境。近年来，相关鼓励性政策如下：

  《国家发 展改革委 等部门关 于加强新 能源汽车 与电网融 合互动的 实施意见》

  《关于深 入实施 “东数西 算”工程 加快构建 全国一体 化算力网 的实施意 见》

  《国务院 办公厅关 于进一步 构建高质 量充电基 础设施体 系的指导 意见》

  《中华人 民共和国 国民经济 和社会发 展第十四 个五年规 划和2035 年远景目 标纲要》

  根据应用领域，公司产品主要包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类。各细分领域行业发展状况及市场规模如下：

  ①物联网、人工智能等技术的不断发展以及中产阶级扩容、家电补贴等政策利好催生品质化消费浪潮，推动智能家电电控产品的迅速发展

  全球家用电器消费规模庞大，家电行业在高端化、智能化日益高涨的趋势下，智能制造和绿色发展成绩突出，为数智化转型奠定了坚实基础，目前北美、欧洲和亚太地区是全球智能家电的主要市场。智能家居设备已逐步从单品智能设备过渡至全屋智能阶段。智能家电电控产品融合了功率变换、逻辑控制以及变频控制技术，是家用电器实现智能化的核心部件。

  智能家电成为推动中国家电市场的重要增长引擎，根据中商产业研究院数据，我国智能家电市场规模2018年约3,500亿元，2024年预计达8,100亿元，年复13.75%

  合增长率超 ，成为支撑家电产业升级的核心动力。随着全屋智能解决方案的不断发展与技术升级，2024年国内智能家居单品渗透率超40%，科技生活范式革新正加速重构消费市场格局。智能家电行业的发展得益于AI大模型推动的交互革命使家电具备主动服务能力；中产阶级扩容催生品质化消费浪潮，超高清智能屏冰箱、能源管理系统等高端品类需求激增；国家“十四五”数字家庭建设指南的落地，智能家居被纳入国家消费补贴范畴，政策红利加速行业向高质量发展迈进。

  全球市场同样呈现结构性机遇，GfK报告显示，2023年全球（不含北美）智能家电销售额份额为25%，其中中国占比47%，而拉美、欧洲、中东非等新兴市场的份额在10%~18%区间。值得关注的是，中国企业的全球化布局显现出“双循环”特征：一方面通过并购欧洲高端品牌完成技术跃迁，另一方面依托柔性供应链深耕“一带一路”市场。2024年中国对金砖国家家电出口额同比增长19.20%，智能空调、物联网厨电等品类出口占比提升，部分品类如扫地机器人在海外高端市场份额达79%，标志着出口结构向高附加值转型。

  面对2024年全球家电市场整体略有下降的预期，智能家电赛道却逆势锁定持续增长的行业目标，据Technavio预测，2024年全球智能家居市场规模约为1,366亿美元，预计2029年将增至3,918亿美元，年复合增长率达23.50%。这种分化趋势印证了技术驱动型增长的战略价值——当传统家电进入存量竞争时，融AIoT

  合 、绿色能源管理等创新要素的智能生态，正在重塑全球家电产业的价值分配体系，推动智能家电电控产品的迅速发展。

  ②变频家电领域：在能效、性能及智能控制等方面具有优势的高能效变频家电产品日益受到消费者的青睐，变频家电的核心变频部件呈现巨大的发展潜力相对于传统的家电产品，变频家电产品在能效、性能及智能控制等方面有明显的先天优势。近年来，变频家电正处在全面发展的阶段，主要应用于空调、微波炉等耗电较大的电器。

  2020年，国家标准化管理委员会开始实行国标《房间空气调节器能效限定值及能效等级》，空调行业开始加速进入变频时代。根据万得数据、产业在线（的数据，2016年至2024年我国空调销量由1.08亿台增长至2.01亿台，年复合增长率为8.06%。在碳中和、碳达峰背景下，伴随着能耗标准趋严，节能效果更差的低频空调将逐步淘汰，高效能的变频空调将逐步成为市场主流，同时以旧换新政策刺激设备换新需求，我国变频空调仍有较大市场空间。

  高温天气激发全球空调市场需求，据国际能源署（IEA）预测，到2050年全球空调保有量将接近60亿台，未来一个时期需求量或将持续增加。中国、美 国、日本是全球空调销量最高的国家，2024年我国空调出口量创新高，根据中 国海关数据统计，2024年全年，我国空调产品出口量8,742万台，同比增长28.70%。 随着消费者观念的转变以及购买力的提升，在能效、性能及智能控制等方面 具有优势的高能效变频家电产品日益受到消费者的青睐，变频家电的核心变频部 件呈现巨大的发展潜力。 ③智能卫浴领域：全球卫浴市场进入智能卫浴时代，智能化成为未来主流发 展趋势，智能坐便器市场需求有望持续扩张 近年来，在消费者智能化需求升级、节能环保、健康意识不断提高、消费能 力不断增强等利好因素推动下，全球卫浴行业全面进入智能化时代。此外，以 5G通讯、物联网、AI为代表的新一代信息技术快速渗透，在智能卫浴领域不断 融合发展，全球智能卫浴行业正经历从单一功能向生态化、健康化转型的关键阶 段。在技术创新与消费升级的双重驱动下，全球智能卫浴市场需求有望持续扩张。 根据市场研究机构PolarisMarketResearch数据，2024年全球智能卫浴市场规模 92.4 2025 101.9 2034 约为 亿美元，预计 年市场规模约为 亿美元，预计到 年将增 长至248.3亿美元，年复合增长率10.48%。 图表1 全球智能卫浴市场规模（单位：十亿美元）资料来源：PolarisMarketResearch

  智能坐便器（智能马桶）是一种通过集成电子技术、传感器技术和物联网（IoT）等先进技术，对传统马桶进行功能升级的智能化卫浴设备。其核心特征在于将自动化、舒适性、健康监测和节能环保等功能融入基础清洁需求中。当前，在全球 老龄化加速、消费者需求升级、绿色环保要求提升等背景下，智能马桶领域具有 良好的市场发展前景，市场需求有望持续增长。根据市场研究机构Technavio数 据，2024年全球智能马桶市场规模约为105.02亿美元，预计到2028年将增长至 158.79亿美元，年复合增长率约为10.89%，是目前家装、卫浴等领域内增长最 快的细分品类之一。 图表12 全球智能马桶市场规模（单位：百万美元）资料来源：Technavio

  与此同时，对比日本90%、美国60%、韩国60%的市场渗透率而言，我国仅4%的市场渗透率还有着巨大的普及空间。目前，在我国一线城市，智能坐便器的普及率在5%-10%，但在三四线城市和乡镇市场中，还几乎处于空白阶段。

  电源产品在工业设备和家用、商用设备中都至关重要，下游应用领域非常广泛，包括医疗、工业控制、新能源行业、交通、通信网络、IT及消费电子等。

  电气设备厂商的普遍做法是将电源的设计和生产外包，由专业的电源供应商供应，其型号众多，功率差异较大，涉及的行业较为分散，各个电源厂家的市场定位不尽一致，因此行业竞争较为分散。近年我国工业企业产业升级、新兴行业需求增长以及国家政策扶持等因素对我国电源市场的发展产生积极的推动作用。同时，国内技术水平较高的电源企业开始拓展海外市场，并与国外厂商展开竞争。

  目前，全球电源产品市场正处于稳步增长阶段。近年来，新能源、5G通信、 AI算力及数据中心、医疗等新兴应用领域为全球电源市场的未来增长注入了新 的增长动力。根据全球电源市场研究机构Micro-TechConsultants数据，2024年 全球开关电源市场规模约为400.71亿美元，预计到2028年将增长至434.76亿美 元。 图表3 全球开关电源市场规模（单位：百万美元）数据来源：Micro-TechConsultants

  据中国电源学会统计，2024年国内电源市场规模约3,853亿元，同比增长约8%；预计2025年将突破5,400亿元，2021至2025年复合增长率（CAGR）约为11%，凸显电源产品强劲增长潜力。

  ①网络电源领域：5G通信技术、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术的快速发展，推动了网络电源市场的迅猛增长

  网络电源是指用于提供稳定电力供应的电源设备，广泛应用于通信、计算机、工业控制及智能家居等领域。它能够为网络设备提供不间断的电力支持，确保系统在断电或电力波动时仍能正常运行，避免设备损坏或数据丢失。公司网络电源产品主要为通信电源和服务器电源。

  服务器电源作为数据中心和云计算基础设施的核心组件，对于保障服务器稳定运行起着重要作用。近年来，随着全球AI浪潮的快速发展，推动服务器功率提升，芯片单体功耗急速增加带动单台服务器功耗提升，服务器机柜架构升级，整体功率从传统机柜的10KW、40KW大幅提高到120KW，推动AIDC向高功率、高密度、高效率、高可靠性趋势发展，为服务器电源产品带来了可观的市场增量。

  在数据中心投资建设方面，以美国、中国为代表的国家规划了大量的AI数据中心等基础设施投资，在美国市场，由OpenAI、软银、甲骨文联合投资5,000亿美元，建设AI基础设施，为全球最大AI基建项目。在中国市场，在《算力基础设施高质量发展行动计划》等政策推动以及“东数西算”工程不断深化的背景下，根据国家发改委等三部门预测，未来五年算力基础设施投资规模将达2万亿元，此外阿里巴巴宣布未来三年将投入超过3,800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。

  根据SemiAnalysis统计预测，全球数据中心核心IT电力需求将从2023年的49GW增长至2026年的96GW，在这增长的47GW中兴建智算中心驱动的电力需求占到40GW，占增量的85%；彭博社估计，智算中心基础设施带来的收入2024-2032 30%

  据中心规模的大幅增长，当前各大运营商和超大规模云服务商已经开始寻找具有丰富土地及电力资源的区域扩展业务，以满足AI应用的特殊需求。AI服务器电源行业作为高性能计算和数据中心的关键支撑，正迎来前所未有的发展机遇，AI服务器电源市场将带动全球服务器电源市场开始增长。

  图表4 全球核心IT电力需求（单位：GW）首程控股：《数据中心行业投资与价值洞察》 根据ValuatesReports的数据，在人工智能技术发展的刺激下，2024年全球 AI服务器电源市场规模为28.46亿美元，预计到2031年将增长至608.10亿美元， 2025-2031年复合增长率达到45.00%。 图表5 全球AI服务器电源市场规模（单位：亿美元）资料来源：ValuatesReports

  B、在5G通信技术、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术的快速发 展下，通信电源市场需求呈现持续增长趋势 在通信电源领域，公司坚持“从边缘到主流、从主流到前沿”的策略，目前 已具备业界领先的高功率高效率网络电源的技术水平及产品研发与供应能力，可 支持通信、交换机、通用服务器、AI服务器等多项场景应用。在5G通信技术、 云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术的快速发展下，通信电源市场需求 呈现持续增长趋势，根据QYResearch数据，预计2024-2030年间，全球通信电 源市场规模年复合增长率约为5.8%，到2030年将增长至83.9亿美元。 图表6 2024-2030年全球通信电源市场规模及预测（单位：亿美元）数据来源：QYResearch

  ②医疗健康设备领域：随着全球人口老龄化、慢性病患者增加、高端医疗设施需求的提升以及便携式和家用设备需求增长，医疗电源及制氧机市场需求持续增长

  在医疗健康设备领域，公司依托电子电气和精密控制等核心技术，以医疗电源产品为切入点，通过创新技术，探索研发新产品及解决方案，逐步向医疗健康设备等下游领域延伸。

  在医疗电源领域，随着全球人口老龄化、慢性病患者增加、高端医疗设备需求的提升以及便携式和家用设备需求增长，医疗电源行业的市场需求持续增长。

  根据P&SIntelligence数据，2024年全球医疗电源市场规模约为15.68亿美元，预计到2030年将增长至23.95亿美元，年复合增长率约为7.30%。

  图表7 2024-2030年全球医疗电源市场规模预测（单位：亿美元）数据来源：P&SIntelligence

  在制氧机领域，随着全球及我国老龄化进程持续深化，慢性呼吸系统疾病病患率的持续增长与老年群体生理功能衰退，催生大量的氧疗需求，从而直接推动制氧机市场需求。公司生产的制氧机核心组件包括控制器、压缩机及分子筛，主要应用于家用、车载制氧机领域，在家庭医疗、社区医疗、高原旅行、长途驾驶等场景中具有较好的市场潜力。根据Technavio数据，2024年全球家用制氧机市场规模约为19.87亿美元，预计到2028年将增长至40.34亿美元，年复合增长率约为19.38%；车载等便携制氧机市场规模约为20.61亿美元，预计到2028年将增长至30.52亿美元，年复合增长率约为10.32%。

  图表8 2023-2028年全球家用、便携制氧机市场规模（单位：百万美元）资料来源：Technavio

  ③平板显示/商业显示/LED及OA电源领域：随着消费升级和显示技术的持续不断的发展，电视行业的市场空间将会继续朝着大屏化、智能化、高清化发展，大功率、高技术含量的电源部件将拥有持续增长的空间；随着广告、媒体、舞台、商业展示等领域的快速发展以及数字化发展，市场对商业显示/LED及OA电源的需求不断增长

  电视是平板显示行业下游的主要应用领域，其出货面积占平板显示的70%以上，是行业内非常重要的市场。群智咨询（Sigmaintell）统计数据显示，2023年全球75英寸以上电视出货达540万台，同比增长65.9%；根据洛图科技（RUNTO）发布的《全球液晶TV面板市场月度追踪》报告，2024年全年，全球液晶电视面板的平均尺寸进一步上升至49.6英寸，较2023年增加了0.6英寸。

  伴随着消费升级以及新型显示技术的驱动，近年来大屏化、智能化、高清化的高端电视产品需求向好，其对电源部件的要求将不断提高。在此背景下，高端电视厂商对于具有核心技术实力及解决方案提供能力的电源企业将产生更强的依赖性，从低功率电源领域转移到大功率、高技术含量电源领域的电源企业将获得长期的市场需求。

  随着新材料、新工艺、新技术的不断涌现，LED显示屏的显示效果得到进一步提升，亮度、色彩还原度、视角等性能显著提高，满足了更高要求的显示需求，此外，LED显示与AI技术的深度融合将推动LED显示屏的智能化升级，LED显示屏在商业显示领域的应用将更加广泛，媒体广告、零售、展览展示等行业对高清、大尺寸及互动显示的需求将显著增长。同时，智慧城市建设的推进也将进一步拓展LED显示屏在交通管理、安防监控等领域的应用，LED显示屏行业将迎来新的机遇。

  商业显示逐渐成为显示市场主要的增长领域。公司作为显示电源的专业厂家，在国内外市场都有着较高的市占率，随着行业发展将拥抱更大的市场空间。

  公司相关电源技术也在进一步向办公自动化（OA）设备延伸，办公自动化领域涉及打印机、复印机等，市场需求庞大，公司对该市场的前景乐观。国家在“十四五”规划中提出要加强数字化发展，帮助企业搭建一体化数字平台，充分整合内部系统，提高产业链上下游合作效率。政府的大力支持进一步推动了产业的发展，统计数据显示，2018年中国OA办公系统行业市场规模158.4亿元。有预测显示，2029年中国OA办公系统行业市场规模将达到623亿元。公司OAOA

  ④光伏储能核心部件及充电桩领域：随着人类社会向“零碳”社会迈进，掀起全球能源革命浪潮，以光伏、储能、新能源汽车等为代表的新能源行业呈现快速发展趋势，光伏储能核心部件及充电桩的需求与日俱增

  近年来，随着人类社会向“零碳”社会迈进，掀起全球能源革命浪潮，以光伏、储能、新能源汽车等为代表的新能源行业呈现快速发展趋势。在光伏领域，光伏是全球能源科技和产业的重要发展方向，世界各国均高度重视光伏产业的发展，纷纷出台产业扶持政策，抢占未来能源时代的战略制高点。近年来在各国能源政策及行业技术进步的双重驱动下，全球光伏行业取得重大发展，新增装机容量规模持续增加，光伏产业化水平不断提高，产业规模持续增长。根据国际可再生能源署（IRENA）数据，2014-2024年期间，全球光伏累计装机量从176.16GW增长至1,865.49GW，年复合增长率达到26.62%。

  在储能领域，以工商业储能、家用储能及移动储能为代表的新兴储能市场快速发展。储能系统是支撑现代能源体系转型的关键基础设施，主要服务于工业与商业、家用领域的电能存储需求，通过优化能源供需平衡、降低用电成本、提升能源稳定性，成为实现“双碳”目标的重要抓手。其核心功能包括削峰填谷（利用电价差套利）、备用电源保障（应对电网故障或限电）、可再生能源消纳（解决光伏、风电的间歇性问题）以及参与电网调频调峰（提升电力系统灵活性）。

  家用光储逆变器是家庭太阳能系统中的核心设备，负责将光伏组件产生的直流电（DC）转换为交流电（AC），供家用电器和电网使用，并管理储能电池的充放电，实现能源的优化利用。便携储能电源是一种集成了电池储能系统、逆变器、充电器及多种输出接口的移动电源设备，能够通过内置电池储存电能，并在需要时为各种电子设备提供稳定的电力供应，还可搭配太阳能板组成小型发电系统。

  该产品弥补了燃油发电机和充电宝之间的功率空白，与传统的电池或电源适配器不同，便携储能电源设备通常设计为便于携带的形式，适合户外活动、旅行应急备用电源等场景使用。

  在新能源汽车领域，根据国际能源署（IEA）数据，2010-2024年间，全球电动汽车销量由7,570辆增长至超过1,700万辆。预计2025年销量将超过2,000万辆，电动车销量将占全球汽车总销量的四分之一以上。在国内市场方面，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，新能源汽车产业发展取得了巨大成就，已经成为我国具备核心技术优势的新兴产业。根据中国汽车工业协会数据，2013-2024年间，我国新能源汽车产量由1.75万辆增长至1,288.80万辆，年复合增长率高达82.21%；销量由1.76万辆增长至1,286.60万辆，年复合增长率高达61.85%，2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.741.4% 40.3%

  万辆，同比分别增长 和 。随着新能源汽车行业的快速发展，充电基础设施，尤其是充电桩已成为支撑该行业持续增长的关键组成部分，充电桩的需求与日俱增。

  双向逆变器（PowerConversionSystem）等产品是上述光充储市场的核心模块，承担直流电（DC）与交流电（AC）的双向转换功能，是连接储能电池与电网/用电设备的关键桥梁。此外，PCS对于便携储能系统的系统安全与稳定性也起着重要作用，其通过电压调节、频率控制、短路保护、过温保护等功能，确保储能系统在充放电过程中的安全。因此，随着上述光充储行业的快速发展将直接推动光充储核心模块市场需求增长。

  （3）新能源汽车及轨道交通产品 ①我国新能源汽车将会继续成为推动汽车行业发展的重要驱动力，利于新能 源汽车各产品协同发展 近年来，在我国新能源汽车市场的引领下，全球新能源汽车市场快速发展。 根据国际能源署（IEA）数据，2024年，全球电动汽车销量超过1,700万辆，预 计2025年销量将超过2,000万辆，电动车销量将占全球汽车总销量的四分之一 以上。根据国际能源署（IEA）在2024年4月发布的《GlobalEVOutlook2024》 报告中基于全球各国既定政策目标进行预测，至2030年全球电动车年销量将接 近4500万辆，到2035年接近6500万辆，电动车销量的市场占有率从2023年的约 15%增长到2030年的近40%，并在2035年超过50%。从保有量数据看，在既定 政策情况下，2030年全球电动车保有量将达到2.5亿辆，2035年将进一步跃升 至5.25亿辆，到2035年，路上的每四辆车中就有一辆是电动车。随着全球新能 源汽车市场的快速发展，将利于新能源汽车各产品协同发展。 图表9 我国新能源汽车产量情况（单位：万辆）资料来源：中国汽车工业协会

  中国汽车工业协会公布的数据显示，2024年国内新能源汽车累计产量1288.80万辆，较2013年的1.75万辆，复合增长率82.21%，2025年1-9月，新能源汽车产销分别完成1,124.3万辆和1,122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%。

  中国将新能源汽车视为从汽车大国到汽车强国转换的关键要素，快速增长的新能源汽车需求推动了相关产业的发展。根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。

  近年来，随着我国经济高速增长和城市化进程快速推进，我国城市轨道交通行业也得以快速发展，运营线路长度、客运量、在建线路长度屡创历史新高，城市轨道交通行业前景广阔。根据中商产业研究院及交通运输部发布的数据，我国城轨交通累计运营长度由2016年的4,152.80公里增至2024年的10,945.6公里，年均复合增长率12.88%。在我国城镇化进程持续深化的背景下，城市轨道交通仍将长期投入建设，将带动电力电子及相关控制产品的市场需求。

  工业自动化是指机器设备或生产过程在不需要人工直接干预或较少干预的情况下，按预期的目标实现测量、操纵等信息处理和过程控制的统称。工业自动化控制行业涵盖变频器、伺服系统、PLC、DCS、运动控制器、CNC、传感器等产品，是国家战略性新兴产业的关键领域，承担着推动“中国制造2025”、保障技术安全、助力制造业由大转强的重任。

  变频器又称为变频调速器，是一种用于控制交流电机转速的电子设备。它通过改变电机的供电频率来调整电机转速，从而实现对电机的精确控制。它广泛应用于各种机械设备中，如风机、水泵、卷筒机、机床等。变频器通过对电机转速的控制来减少对不必要能量的消耗，从而达到节能的功能。变频器产品属节能型电力电子设备，为国家政策重点支持发展的高新技术产品，未来市场需求也有望提升。

  根据中国电器工业协会变频器分会数据显示，2024年，全球变频器市场规328.6 2025-2029 9.1%

  在全球变频器市场占据主导地位，份额为42%；亚太地区预计将成为增长最快的地区市场，复合年增长率达到11.3%。我国变频器行业市场规模约为600亿元， 其中低压变频器约460亿元，高压变频器约为140亿元，整体保持强劲增长。从 市场需求增长驱动力来看：长期市场下制造业的自动化升级以及碳中和政策推动 节能型应用上升，同样有利于低压变频器行业保持较好的景气度。 ②工程机械伺服驱动器 伺服驱动器是一种用于精确控制伺服电机运动参数的电子设备，属于伺服系 统的核心控制单元。其主要功能是通过接收外部指令信号，结合实时反馈机制， 调整电机的电压、电流或频率，实现对位置、速度和力矩的高精度控制。 目前，工程机械（如挖掘机、起重机、混凝土泵车、压路机等）正朝着电动 化、智能化和高精度控制方向发展，因此伺服驱动器成为了工程机械从“机械化” 向“电动化、智能化”转型的核心零部件，通过精准控制、高效节能、环境适应 赋能功能机械创新，在全球向“零碳”社会迈入的过程中，其市场渗透率预计将 持续提升，掌握高性能伺服技术的厂商将迎来市场发展机遇。在伺服驱动器领域， 根据Technavio数据，2024年全球电机及伺服驱动器市场规模约为152.37亿美 2028 188.78 5.50% 元，预计到 年将增长至 亿美元，年复合增长率约为 。 图表10 全球工程机械电机及伺服驱动器市场规模（单位：百万美元）资料来源：Technavio

  在该领域内，公司具有较为深厚的技术积累，早年开始研发交流永磁同步电机及伺服驱动器技术，并持续迭代升级。其伺服产品线覆盖电液伺服（用于注塑机等液压系统）与通用伺服（用于机床、工程机械等），功率范围从1.5kW至400kW，适配多样化工况需求。例如，公司L6系列驱动器适用于几乎所有电动车辆，包括电动平衡重叉车、仓储物流车、电动升降平台、机场行李电拖车、老人代步车、各类工程机械等设备。目前，凭借全功率段产品矩阵、龙头客户深度绑定及电动化/智能化前瞻布局，稳居中国工程机械伺服驱动器市场第一梯队，占据了一定的市场份额，具有良好的未来发展前景。

  PLC是一种采用一类可编程的存储器，用于内部存储程序，执行逻辑运算、顺序控制、定时、计数与算术操作等面向用户的指令，并通过数字或模拟式输入/输出控制各种类型的机械或生产过程。

  PLC行业整体受益于工业自动化、智能化、信息化的升级，2020至2022年期间制造业发展受到抑制，随着2023年制造业快速修复对国内市场带来正面影响，PLC市场持续复苏。目前，国内PLC市场已经形成了超百亿级规模，在政策引导、技术突破、市场需求持续释放的前提下，企业对于PLC产品需求也将进一步增加。根据亿渡数据市场预测，预计2026年中国PLC市场规模增长至193.03亿元，5年CAGR为4.65%，保持稳定增长态势。在新技术应用、系统开PLC

  ①我国高端制造业的发展及下游客户对焊接设备的高效、节能、环保等性能要求逐步的提升，智能焊机将进一步加速对传统电焊机的替代，多用途、多功能、智能化的智能焊机需求将更为旺盛

  焊接工艺是通过加热、加压或两者结合，使两种或多种材料（同种或异种）实现原子级结合的工艺过程。其中，目前发展较好的主流技术类型包括电弧焊、激光焊、电子束焊。其中，电弧焊是指利用电弧高温熔化金属焊接。激光焊是指使用高能量密度光束实现微米级精度，通常适用于航空航天精密部件市场。作为发展成熟的工艺技术，焊接技术几乎渗透所有工业领域，通过长时间的发展，目前正经历智能化、绿色化、自动化的转型，技术迭代与下游需求共同驱动增长。

  根据Technavio数据，2024年全球焊接设备市场规模约为144.85亿美元，预计到2028年将增长至184.35亿美元，年复合增长率约为6.21%。

  图表11 全球焊接设备市场规模（单位：百万美元）资料来源：Technavio

  在智能化转型背景下，智能焊机作为核心设备，是一种以数字信号处理器（DSP/ARM）为核心，集成人工智能算法、物联网（IoT）技术和自动化控制系统的先进焊接设备。其通过数字化控制技术替代传统模拟电路，实现焊接参数的精准调节、焊接过程实时监测与优化，拥有非常良好的市场发展前途。在竞争格局方面，全球及高端焊机主要市场份额仍主要被日本松下（Panasonic）、日本OTC、日本安川电机（Yaskawa）、奥地利福尼斯（Fronius）、丹麦米加尼克（Migatronic）、美国林肯、芬兰肯倍（Kemppi）、德国EWM、Cloos等国外厂商占据，公司智能焊机虽然在国内弧焊市场中处于领先地位，但仍具有较大的全球市场发展空间，具有良好的市场发展前景。（未完）